财经观察家 徐洪才：美联储加息中国没必要跟进！
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2、美联储加息对中国市场的影响总体来看波澜不惊，我们没有必要跟进美联储加息。
3、我们的货币政策稳健中性的基调不要改变，但是我们有进一步降准的必要性。
4、大家一致预期在12月底美联储还要加一次息，明年还有三次加息的可能。美联储加息的空间未来还有1个百分点左右。
大家好，欢迎来到《财经观察家》，我是中国国际经济交流中心徐洪才。今天我们的话题是要聊一聊美联储第三次加息。
9月26日，美联储发布声明，宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到2%至2.25%的水平，声明删除“货币政策立场仍然宽松”措辞。这是美联储今年以来第三次加息，符合市场普遍预期。鲍威尔表示，美联储关注于本职工作，而不是特朗普反对加息的推文，并强烈反对削弱美联储危机应对能力。
美联储声明称“劳动力市场继续加强，经济活动以强劲的速度增长”，就业率一直强劲，而失业率一直保持低位，家庭支出和商业固定投资增长强劲。基于12个月以来的数据，除了食品和能源以外的项目，整体通胀率和通货膨胀率都保持在2%附近，预计中期通胀率接近委员会2%的目标。
美联储当天发布的季度经济预测显示，今年美国经济将增长3.1%，高于６月份预测的2.8%。同时，美联储预计2019年美国经济将增长2.5%，略高于６月份预测的2.4%。多数美联储官员预计今年年底还有一次加息。
今年美联储第三次加息，应该说是符合预期的。总体看，今年以来美国的宏观经济是稳中向好的，特别是最近两个月是延续了二季度经济向好的势头。
首先是美国的通胀率核心CPI，CPI总体来看是和政策目标大体上持平，在2%的水平。与此同时经济增长很强劲。美联储预计今年美国的经济增长可望达到3.1%，这是破了历史记录了。明年经济稳中有降，但是也超过预期达到2.5%，那么在这种情况下，美联储加息是符合预期的。
与此同时大家看到，美国加息对美国经济会产生积极的影响。因为特朗普总统他是商人出身，他希望美国的企业利率水平保持低水平，鼓励企业的投资，还有居民的消费，促进经济增长。
但是甘蔗没有两头甜，如果不加息，这样一个低利率的水平，那么未来的通胀势必会上升。同时由于非的投资和消费行为，以及资产泡沫的进一步膨胀，对于未来美国经济的负面影响常大的。
所以鲍威尔保持了它的性。大家投票的结果，多数支持进一步加息，我觉得这是一种科学的表现。相比之下特朗普我觉得有点非，有点任性，但是他也不会影响到美联储政策制定的性。
从它的影响来看，首先从短期来看，我觉得主要是在美元的指数。美元指数大家看到，近期是有一点波动，有一点贬值，但是从今天的表现来看，美元指数是升值的，这个也是符合基本原理的。
与此相对应的就是，欧元有一定的贬值压力。与此同时就是美国的纳斯达克、道琼斯股指，还有标准普股指总体来看是表现相对稳定，但是在收盘的时候有一点下落，这也是符合预期的。
因为过去的九年，美国的股市一走牛，从短期来看也需要停一停，需要调整一下了。加息本身是有利于股指的非的上扬。同时在货币市场方面，就是国债收益率未来我觉得还是要上升的。为什么呢？因为短期利率的上升，它必然会推动中长期利率的走高，这是一个大的趋势。
美联储加息25个基点，美股尾盘全线跳水，道指连跌三天，纳指失守8000点。金价跌破1200美元。
早间富时罗素公司宣布明年6月起将A股纳入指数，首阶段权重5.5%，富时中国A50指数期货高开0.8%。截至9月27日14:20，美元指数涨0.2034%，报94.4988；欧元兑美元跌0.2904%，报1.1707；美元兑日元跌0.0018%，报112.6820；美元兑加元涨0.0475%，报1.3049。
美元兑人民币下跌0.0625%，报6.8743。今年以来，随着美联储加息进程的加快，美元指数持续回升，新兴市场国家汇率出现大幅贬值。如土耳其、阿根廷等国的汇率贬值幅度已达到50%，巴西汇率也贬值了约20%。
从全球市场的影响来看，未来由于美元有升值的压力，因此会推动全球资本回流美国。同时大家看到，大商品的价格，包括石油以及黄金等等，这些的价格，总体来看是要走低的，是要在低位整理。这是一个大的趋势。
因为美元的含金量高了，所以单位货币它的购买力就上升了，所以它价格有走低的这样一个内在要求。这不仅对中国，对世界经济，我觉得这是一个稳定器。就是石油的价格不会上涨，它不会因此由于成本的上升，推动制造业生产成本的上升，对世界经济的增长是有益的。
从欧洲方面看，我觉得欧洲它讨论的问题主要还是停止购买债券。因为它现在还没有到加息的这个时候。如果欧洲操之过急，跟随美国加息的话，可能会把目前还比较脆弱的经济增长的势头给掉了，而且同时有可能会因此增加一些重债国的债务负担，这对欧元区、欧洲地区的经济增长是不利的。
另外的话日本的情况，虽然最近几年安倍经济学新老三支箭射出以后，对经济增长是有积极的效果，但是由于它固有的一些问题并没有从根本上解决，所以日本我觉得短期内恐怕也不会盲目地跟从美国加息。
目前从市场层面反应这一块的就是经管局跟随美联储加息25个基点，主要原因是因为港币和美元之间的联席汇率制度所决定的，所以加息也是符合预期的。
对于我们中国市场的影响，总体来看是波澜不惊。因为前期我们已经消化了美联储的加息这样一个因素，而且从影响市场的主要原因来看，还是我们宏观经济的基本面，总体来看我们经济增长有韧劲，有回旋余地，所以我们的货币政策，我认为没有必要跟进美联储加息，要保持我们的政策性。
从市场的实际影响来看，今天我们人民币对美元的双边汇率，上海的在岸市场的汇率不仅没有贬值，反而有一点温和的升值。这也是延续了今年8月份以来，我们人民币对美元汇率总体上维持相对稳定的这样一个水平。
对我们的影响，大家看到今天已经收了一个小小的阴线，我觉得这不能理解为是我们市场对美联储加息的一种反应，而是因为近期大家看到几根阳线触底反弹以后，技术性的调整。
应该看到，近期我们随着货币政策逐渐的适度的宽松，以及监管政策体现它更多的灵活性，因此市场的信心正在积聚，未来可望进一步夯实基础，以后会逐渐上行。
但是另一方面恐怕我们也没有必要降息，因为近期大家看到经济的下行压力有点加大，特别是中美之间的贸易纷争，对我们外贸进出口有一些负面影响。
未来大家预期可能随着美国对中国进口商品征税加码，中美之间的贸易纷争产生了负面影响，可能会进一步。在这种情况下，我们近期货币政策、财政政策已经做了一些微调，要稳增长，包括实施更加积极的财政政策，因此面对未来美联储可能在12月份还要进一步加息。
我觉得我们的货币政策要保持战略定力，保持相对稳定，稳健中性的基调不要改变。但是我们有进一步降准的必要性。通过降准长期的低成本的可贷资金，支持实体经济的发展。与此同时，我们要加大外汇市场的管控，多管齐下。
未来的话配套的一些政策措施，比如积极的股市政策，我们还要进一步地推进。目前股市是在一个相对的底部。随着宏观经济的趋稳，我觉得未来股市会进一步夯实基础，可以逐渐的向上。
特别是保持债券市场的利率相对稳定，这有助于我们国债市场，特别是地方债券的发行，这有利于支持地方扩大基建的投资，补短板拉动经济的增长。
另外的话就是，随着扩大消费政策的实施，未来挖掘消费的潜力，因此也有必要保持一个相对稳定的低水平的利率水平，不用担心因此会增加我们外汇市场的波动性，或者说人民币汇率的贬值的压力。
为什么？是因为由于扩大了投资，扩大了消费，因此宏观经济总体来看，下半年会趋于稳定，风险会有所降低，下行的风险会有所减少。
从目前美联储的联邦基金利率来看，目前还是一个比较合理的水平，现在在2.0%到2.25%之间，未来还有进一步加息的空间。目前大家一致的预期就是在四季度12月底的时候还要一次加息，明年美联储还有三次加息的可能。
因为美国的经济今年可能是最好最高的水平，经济增长可望实现3.1%的增长，明年预期目前来看是2.5%，我觉得这个可能还是偏低了一点，但是总体趋势是有点温和的回落，明年可能要到2.8%、2.9%。
因此未来的两三年，美国的宏观经济仍然处于一个周期的顶部的。那么在这种情况下，美联储的加息的空间未来我觉得还有1个百分点左右。因此到明年三次，后年可能就会逐步停止加息。不久的将来，我预计美国的十年期的长期国债收益率要达到3.5%的水平，这个时刻可能到明年底，或者是后年处的某一个时间点出现。
在这种情况下，根据过去的经验，一般而言，在新兴经济体和发展中国家的某一个薄弱环节，可能会出现货币危机。
从今年以来的情况表现来看，已经出现了这种苗头。一些新兴经济体，比如说像土耳其，包括阿根廷，以及金砖国家的南非，以及金砖国家的国的一些大国，像印度、巴西和俄罗斯的货币，都出现了剧烈的贬值和波动，应该说这对全球经济是一个很大的负面的影响。但是这种周期的规律不可避免。
相比之下，对于我们中国的影响相对小得多。今年以来的情况已经证明了这一点，说明我们作为一个大国经济体，经济自身有韧劲，抗冲击的能力比较强。未来我们要两眼向内提振内需，稳定，货币政策的相对稳定，要增强它的灵活性，特别是要把控好结构性降杠杆的力度和节奏。
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