易会满详解证券基金行业文化 4场座谈会透露何种信号？

　　据证监会官网消息，11月21日，证券基金行业文化建设动员大会在京召开。中国证监会党委书记、主席易会满出席会议并讲话。证券基金行业“合规、诚信、专业、稳健”的八字文化中，易会满多次强调合规的重要性，要求证券基金公司必须坚持一切经营活动以符合法律法规、监管规定为第一准绳，并直接点名热衷搞各种监管套利、打“擦边球”的行为，短期内带来了超额收益，但终将搬起石头砸自己的脚。

　　这已经是2个月时间内易会满出席的第四场公开座谈会，座谈交流对象除了证券、基金、保险等机构外，还包括上市公司等。一系列信息表明，资本市场全面深化改革的举措正在逐步推进落实中。

　　时隔4月易会满再出席证券基金行业会议 提出两年行动路线图

　　这不是易会满第一次出席证券基金机构相关会议。今年7月4日，易会满带队赴中金公司调研，并主持召开证券基金经营机构座谈会，围绕“资本市场践行初心使命、全面深化改革开放、促进证券基金行业健康发展”主题进行座谈交流。会议提出，要以行业文化建设为引领，切实提升公司自身内部约束力；要逐步打造合规、诚信、专业、稳健的行业文化。

　　距离上次座谈会仅过去四个月，易会满再次出席证券基金行业文化建设动员大会。本次会议提出了行业文化建设的路线图。2019年8月至2021年12月为行业文化基础建设期，争取通过两到三年的努力，全面形成规范配套、有效适用的行业文化体系，行业形象和社会声誉大幅改善，确立行业文化在全社会文化和道德建设的引领地位。

　　证监会将总共2年4个月的时间划分为三个阶段：2019年8月至12月为宣传倡导期，主要发布行业文化建设工作纲要、提出行业文化建设倡议书、召开行业动员部署会、典型案例宣传警示等；2020年为试点落地期，主要是开展典型标杆评选、优化分类评价标准、完善诚信系统建设等；2021年为全面推进期，要基本建成与业务发展相适应的行业文化制度机制和生态体系。2022年以后，不断强化、巩固行业文化建设成果，持续推进行业文化建设。

　　会议着重提出，在文化建设中尤其要抓好三个关键环节：一是抓考核激励。行业机构要切实转变简单以业绩为导向的经营理念，构建激励与约束相容、长期与短期兼顾的制度机制，注重有效激励与问责监督相统一，采用适度拉长考核周期、薪酬递延发放、员工持股计划等办法，建立长周期的考核评价体系和收入分配机制。二是抓选人用人，要树立科学的选人用人标准，重点把好证券基金机构董监高人员的任职资格关。三是抓职业操守，突出加大职业道德教育在员工培训、从业资格考试和高管任职资格评定中的权重。

　　详解八字行业文化内涵 合规是底线

　　关于“合规、诚信、专业、稳健”八字文化，易会满在本次会议上做了详细解读。

　　合规是底线。证券基金公司必须坚持一切经营活动以符合法律法规、监管规定为第一准绳。逾越规则的制约，热衷搞各种监管套利，打“擦边球”，短期内带来了超额收益，但终将搬起石头砸自己的脚，对个人、对公司、乃至对整个行业形象造成严重伤害。证券基金机构要把合规经营摆在更加突出的位置，坚持合规创造价值、合规人人有责，带头做法律规则的坚定信仰者和践行者，让合规意识融入血液，装入心头，深入骨髓。

　　诚信是义务。资本市场的发展必须以充分的信息披露为核心，证券中介机构诚实守信、勤勉尽责是解决公众公司和公众投资者之间信息不对称的重要制度安排，直接关系投资者合法权益和市场正常运行。对基金公司而言，“受人之托、代人理财”是资产管理行业的本质，坚持以客户为中心，遵守契约精神、履行信义义务，是发展之基。行业机构和从业人员要珍惜声誉，从日常经营管理的小事做起，从自身一言一行的小节做起，把诚信经营的品牌擦得更亮，努力打造资本市场的“百年老店”。

　　专业是特色。证券基金行业是金融创新最活跃的领域，但现在行业竞争一定程度上存在“底线竞争”的倾向，简单打价格战，专业附加值低。长此以往，不仅损害了队伍的能力，也拉低了行业的格局，影响了行业的可持续发展能力和竞争能力，破坏了良性发展的生态。明年，证券基金行业将全方位对外开放。证券基金机构要有“本领恐慌”的危机感，树立追求“高精尖”的志向，磨炼“跟高手过招”的锐气，苦练内功，加强学习，不断提升专业水平和核心竞争力，加快建设具有全球竞争力的国际一流现代投资银行和财富管理机构。

　　稳健是保证。回顾国际投行发展变迁史，一些明星投行迅速由鼎盛走向衰落，盲目扩张导致风险过度累积，或者转型创新与风险控制失衡，是重要原因。我国证券行业也曾经历过三年综合治理的切肤之痛，付出了学费，就要真正从这些案例中汲取教训，得到成长。要坚持稳中求进，把稳健作为行业的经营底色和鲜明特质，始终保持资本稳健，流动性充足，业务发展与管理能力相匹配。

　　2个月出席4场座谈会 资本市场深改措施逐步推进

　　今年下半年以来，易会满密集出席座谈会。除了证券基金机构之外，还包括私募股权和创投基金、社保基金、保险机构等机构座谈会，以及上市公司座谈会。据不完全统计，仅10月至今的两个月时间内，易会满已经出席了四场公开座谈会。

　　10月17日，易会满主持召开私募股权和创投基金座谈会。会议提出的私募股权基金行业未来改革方向包括：坚持行业定位，逐步出清“伪私募”；坚持刀刃向内，切实改进登记备案工作；坚持差异监管，提升监管的精准度；坚持发挥合力，支持行业创新发展。

　　10月21日，易会满又主持召开社保基金和部分保险机构负责人座谈会，会议内容主要围绕引导更多中长期资金入市，对社保基金、保险机构提出的希望包括：坚持市场化思维，进一步提高权益类资产投资比重；坚持长周期业绩导向，完善内部激励约束机制；坚持强化投研能力建设，调整优化投研决策体系、投资制度安排；坚持履行社会责任，积极投资创新型企业等。

　　11月14日至15日，易会满赴浙江调研实地走访上市公司，并主持召开部分上市公司座谈会。会议对上市公司提出要求，要规范运作，坚持以法律法规为准绳；要稳健经营，按资本市场的规律办事，做到发展与风控能力相匹配；要专注专业，突出主业、做精专业，弘扬企业家精神和工匠精神。

　　这些会议均与证监会全面深化资本市场改革方案密切相关。今年9月9日至10日，证监会召开全面深化资本市场改革工作座谈会，提出了当前及今后一个时期全面深化资本市场改革的12个方面重点任务，被市场简称为“深改12条”，也被认为是资本市场顶层路线图。

　　在“深改12条”中，大力推动上市公司提高质量被作为独立的一条，措施包括制定实施推动提高上市公司质量行动计划，切实把好入口和出口两道关；严把IPO审核质量关，畅通多元化退市渠道；优化重组上市、再融资等制度，支持分拆上市试点等。另外，在补齐多层次资本市场体系的短板方面，提出大力发展私募股权投资；在狠抓中介机构能力建设方面，提出压实中介机构责任，推进行业文化建设；在推动更多中长期资金入市方面，提出强化证券基金经营机构长期业绩导向，推动放宽各类中长期资金入市比例和范围。

　　易会满密集出席一系列公开座谈会，讨论主题与这些重点任务一一对应，也代表着证监会正在与业界机构进行交流，积极吸纳市场意见，推进资本市场全面深化改革的各项任务正在逐渐推进中。

　　与此同时，已经有不少改革措施落地实施。例如在新三板改革方面，证监会已经于10月25日宣布启动全面深化新三板改革，包括设立精选层、建立转板上市机制、允许创新层企业公开发行、实施分类监管、完善摘牌制度等五大改革措施。11月8日，证监会发布了《公众公司办法》和《信息披露办法》两个基础性文件，全国股转公司同时发布6个配套文件，构成改革的制度框架。

　　另外，在创业板改革方面，监管部门已经多次明确提出在创业板试点注册制，10月20日，证监会副主席李超在世界互联网大会上表示，推进创业板改革并试点注册制，完善发行上市、并购重组、再融资等基础制度，进一步增强对创新创业企业的制度包容性。不到半月后，易会满在详解科创板“试验田”作用时明确提出，试点注册制首先要推广到创业板。创业板改革方案也呼之欲出。

　　总体来看，我国资本市场正步入新起点。东北证券研究总监付立春此前对新京报记者表示，从顶层设计的角度，中国资本市场长期发展已经有了充分的理论经验研究准备，这为未来新时代资本市场的发展埋下了伏笔。科创板的初步试点成功后，中国资本市场新时代的全面系列深入的改革，可能正在酝酿中蓄势待发。面对未来可能非常深远和重大的改变，企业、投资者和中介等都应该做好更多，立足本职，提高规范性与专业能力，应对更大的挑战，迎接更多的机遇。