保健因子和激励因子段永平的这200条思考解释了他为什么既是卓越企业家又是顶尖的投

　　的工作”的角度看(4)从“做对，票就是买公司投资就是买股，司的买卖就是买公，的净现金流折现就是买公司将来。对”的角度看从“把工作做，懂公司的买卖投资就是要看。-10-08(2018)

　　33)代价投资者寻求的是代价(2018-09-30)(，热点无关与其能否。都有热点的那一天一切真恰好公司，

　　高退休后在步步，做起了投资段永平转而。美圆的高价拍下了“巴菲特午饭”他曾在2006年以62.01万，全中国轰动了。国巴菲特”的称呼不外他得到“中，前做出的第一次投资则是源起于他20年。

　　到本人的才能圈之外去干事情(20)我常常看到有人跑，扩展才能圈是要付膏火的”转头慰藉本人的话就是“。实其，

　　在澳门就像，就是投资者开赌场的，谋利者一样而赌客就是。源不竭的客源的缘故原由赌场之以是总有源，赌客能赢钱是由于总有，是比力高声些而赢钱的总。文娱作为，无可厚非赌点小钱，就不合错误了但赌身家。

　　用margin(85)存款和，时分快赚的，候更快赔的时。河滨走常在，不湿鞋哪能，就湿一生湿一回鞋，有些时机老是要错过的为何要冒这个险呢？，住的是对的只需包管抓，够了就足。

　　业理论中详细到创，指的是产物种别“敢为全国后”，场需求明白了的产物种别也就是挑选他人曾经把市，中的时机并发明其；是做好产物的才能“后中抢先”指的，不揽磁器活”“没有金刚钻，棍骗消耗者”的代价观厥后者只要秉承着“不，品合作气力的才能不竭进步本人的产，中抢先”才气“后，进入这个市场不然就不要。

　　能对峙“天职”(38)只需，会很凶猛的许多年后你。还、再借不难”俗语说“有借有，”就是“天职”此中“有借有还，实际上是“功利”“再借不难”。“再借不难”时当你不再想着，就线你)

　　与游戏功用的产物这是一款兼具进修，到已根本提高的电视机长进修机的显现屏可毗连，用电脑的觉得能够模仿使。后之，龙担当代言人段永平请成，视投放告白并再次在央。句告白语：“一样全国怙恃心成龙手捧小霸王进修机说的一，小霸王”望子成龙，在天下一炮而红让小霸王进修机。

　　，起来有代价就是账面看，多水份在内里而实践上有很，就简单了解这类不涨。现金流折现”的思想方法假如真的大白了“将来，”就天然大白了你对“代价圈套。-06-29(2012)

　　易的观点是完整不合错误的(73)昔时高盛对网。的陈述另有点忧郁刚开端我看高盛，么总是乱写以为他们怎，就风俗了厥后渐渐。我发明由于，分都是胡乱拼出来的阐发师的陈述大部，阐发师的陈述了就再也没爱好看。忽然大白再厥后，阐发师也退不了休的缘故原由了为何他们能够做一生。-12-15(2011)

　　这点上都错了绝大大都人在，是全能的由于钱不，是千万不克不及确当然没钱也。因子鼓励，际上实，民气委曲了就是不要让，得故意思要让人觉。-10-19(2019)

　　持久持有几只股票他的投资气势派头是，重仓持股并且是，一个篮子里把鸡蛋放在。果结，巨额收益屡次得到。

　　国商界在中，至今28年的企业做一家安康运营，一日地跟网友分享本人的投资心得成为中国顶级投资大佬并十年如，成5家行业头部企业协助5位创业者做，段永平了能够只要。么是他为什？

　　投资逻辑篇）》3-《段永平最牛的2个字》2-《雪球出格版——段永平投资问答录（，e洞察 中原基石，2年11202月

　　企业时我就发明方才开端运营，”次要是在谈代价“谈买卖谈来谈去。间放在谈代价上人们把大批时，常还需求诈来诈去的并且在谈的过程当中经。的营业员来讲关于卖工具，十分艰难的工作代价的受权是件，一级指导去获得更多受权以是他们老是要找更上，十分忙且没有用率以是指导就会变得。前就没有斤斤计较了以是我们在20多年。处其实是太多了不斤斤计较的好，渐渐想各人。-06-12(2015)

　　持有10%阁下的股分段永平在三家公司各自，部用来嘉奖员工其他的股分全。影响下在他的，ivo都是全员持股企业小天赋、OPPO和v，高达60%以上员工持股比例。

　　人兼董事长段永平他就是步步高开创。出了企业运营一线他在20年前就退，名投资人现在是一，与网友交换投资心得常常活泼在雪球上，平的网名是“大道无形我有型”）被网友密切地叫做“大道”（段永。阔别中国贸易界舞台中心但他的影响力不断没有。

　　圈很难扩展的(18)才能，念书不可最少靠。过不，本人才能圈有多大多读点书能报告。)不要随便去“扩展”本人的才能圈(2012-07-16)(19。往是需求许多年的搞懂一个买卖往，易跳进本人不熟习的范畴或处所不要由于看到一两个观点就轻，晚会栽的否则早。

　　93年19，市场饱和游戏机，始掀起学电脑的高潮段永平看到了海内开，产本钱太高但电脑的生，家庭买不起海内普通，消费电脑的手艺根底并且小霸王也没有。产的游戏机和电脑相分离段永平就把小霸王善于生，新产物：小霸王中英文电脑进修机推出了一款价钱只要两三百元的。

　　0年、20年或以上）(52)持久而言（1，的贸易形式对峙只投好，率上是会有比力好的报答的好的企业文明的公司大要，办法让人很高兴并且这类投资，天瞎费心不需求整。言之简，

　　的折现不是财政成绩(67)将来现金流，个哲学成绩实在多是，都没有算过归正我历来，管帐师会算过也没见哪一个。

　　懂其将来现金流的折现（做对的工作）(45)所谓“能看懂公司”就是能看。关投资”的说法一切所谓“有，现金流的成绩”（怎样把工作做对）实践上都是在会商“怎样看懂将来，城河、才能圈等等好比买卖形式、护。-04-05(2012)

　　值的一个主要手腕（不是独一的）“护城河”是用来判定公司内涵价。城河”的主要部门企业文明是“护。化的企业会有很宽的“护城河”很难设想一个没有很强企业文。

　　站稳脚根后营业胜利，业文明、办理轨制停止设想段永平开端对步步高的企。以为他，工作是更安康、恒久一家企业最主要的，味寻求大而不是一。以所，安康、更恒久的公司”步步高的愿景是“更。

　　95年19，择告退分开段永平选，步步高创建了。过不，最有掌握的教诲电子市场第一年里他没有进军本人。开小霸王时由于他离，以内不进入海内同类产物的市场与前老板有一个口头商定：一年。守了这个口头商定天职的段永平遵，的市场时机开端寻觅新。

　　10年的角度看(7)从5-，相当主要CEO。0年的角度看从10-5，很主要董事会，找出好的CEO由于董事会能。间的角度看从更长时，化更主要企业文，以保持有一个好的董事会由于一个好的企业文明可。不但指的是行业“长长的坡”，自己可否短跑还包罗企业，文明很主要以是企业。

　　特最主要的工作(97)学巴菲，不做甚么实际上是他。的是相反的工具绝大大都人学，特在做甚么就是巴菲，法子学的那是没，的才能圈差别由于每一个人。特说巴菲，

　　01年20，知难而退段永平，退休颁布发表，陈明永、沈炜等几位得力干将将团体一切营业局部受权给。公司的董事长他仍然是各个，业的详细运营事件但早已不干预干与企，地参与几回集会一年只意味性。

　　小说中在武侠，跃在江湖、气吞山河的人最凶猛的人常常不是活，不在江湖而是“已，说”的“隐形大佬”但江湖都是他的传。如许的“隐形大佬”中国商界也有一名。

　　走轻松的路假如你想，包管我，路更长更疾苦它比困难的。0)(30)持久来看(2019-07-3，

　　家公司的意义就是(46)看懂一，折现弘远于其时的市值认同其将来自在现金流。-01-19(2011)

　　如比，1000块的股票我以为苹果迟早是，需求3年但能够，情愿800块买假如明天有人，情愿卖了我能够就。年我以为但假如当，块以上以至100块的股票网易在10年内是个50，10块钱买假如有人出，市值是5块即使其时，不愿卖的我也是。如比，天会到每股10万块我报告你苹果有一，一万年但要，金流折现指的是一种思想方法你买不？再次夸大：将来现，到黉舍去用哈想用公式的请。-08-21(2014)

　　的幻想主义之心既不是一种地道，的功利主义之心也不是一种地道，的幻想主义之心而是一种务实。49()

　　11年20，资中赚到的钱全投到了苹果他把从网易、通用电气投，在40美圆阁下其时苹果股价，上涨中还在，成为一家市值过万亿美圆的公司但段永平斗胆预言苹果能够会。然果，8年8月201，市值破万亿美圆的公司苹果正式成为环球首个。2年12月到202，50美圆阁下苹果股价在1，2万亿美圆市值打破。

　　论十分不简单获得这个结，少20年工夫对我来讲至。这个结论能获得，懂了就叫。万万万别碰不懂则千。/7=46买了一些我有个球友320，个回调成果一，上分红能够早就超越200了）310/7就卖了（如今苹果加，么要卖的原理还跟我讲为什，跟他说投资了今后我不再。）是一小我私家判定公司内涵代价的须要条件（不是充实的）(2019-05-20)(49)不懂不做（才能圈。

　　巴菲特也是云云只是厥后发明，得很不错并且干，本人的自信心从而坚决了。喜好巴菲特我更以为我，我的“同志中人”是由于巴菲特是。

　　业形式像马(12)商，业文明像骑师办理层加企，是角逐成果运营成果就。过不，马那末长工夫罢了企业运营不像赛。-12-31(2011)

　　以为他，才是致胜枢纽“守住天职”，键是进步产物格量而“天职”的关。看来在他，产物格量欠好的托言所谓“性价比”是。个环节都要做到偕行业第一他请求消费、贩卖、售后各。返厂维修率高达30％其时许多品牌的游戏机，王”游戏机而“小霸，量有多高不管销，地掌握在2％之内一直把返修率紧紧。

　　格是低过它的代价的假如你如今买的价，能够买你就。挺简朴的这个实在，是但，是一件十分艰难的工作你要去找到它的代价，以所，不即是简单简朴的工具。2-03)(38(2007-1)

　　至公司而言对一个伟，点价钱不同偶然候一点，看都不是事10年后，一个好公司就多是大事了但由于差那点价钱而错过。-10-15(2020)

　　销不是素质(77)营，是产物素质。主要的营销最，能瞎扯就是不，化最主要企业文。影响20%的人告白最多只能，这20%影响的剩下80%是靠。欠好营销，卖的慢一点顶多就是，要产物好可是只，销黑白不管营，成果都一样20年后。-09-30(2018)

　　个工具：买卖形式和企业文明(55)我看公司次要看两。意一样我不喜好这两样工具中任，持续看下去我就不会再，不懂的成绩以是没有懂，没爱好的公司我不需求懂我。（固然最少要懂了）假如买卖形式我喜好，化也很好企业文，等好点的代价那就老诚恳实。懂且喜好的公司持有一个本人，完整忽视市场的变革最大的特性就是能够，着睡好觉能够拿。-04-07(2019)

　　训的本钱很贵(95)培，的本钱更贵但不培训。的企业走不远不晓得第二点。0-28)(96(2013-1)

　　现错即刻改(32)发，都是最小的价格不论多大的价格。不即是不会做错事有壮大的企业文明。情的几率相对低、发明得早、 改得快壮大的企业文明常常体如今做错的事。-03-25(2011)

　　资最主要的是(14)投，懂的工具上投在你真正。次就可以够表示比95%的人好假如一小我私家一生能看懂一。-04-05(2012)

　　以为有钱赚就行固然大部门人，道有些钱是不克不及赚的但我们公司是属于知。愈来愈多的话假如这类公司，会放心许多消耗者就。(40)假如你赚的是天职钱(2010-03-29)，睡得好你会。会活得长身材好，赚到许多钱的最初仍是会。

　　主要的一点是(9)投资很，成非上市公司把上市公司看，想该当怎样做然后理性地去。-11-11(2012)

　　报（以是说没有巴菲特勤奋）(74)我不是很常常看财。流、开消公道性、实在利润、扣除商誉的净资产比力在乎的数字是几个：欠债、净现金、现金，没了仿佛。看财报最主要的就是剔除不想投的公司(2010-03-08)(75)。的线)假如现金流少于利润的话假如看完财报就不喜好或看不懂，当心了就要，钱花在那里要看它的，来的开展有益处能否的确对未，不见的否则会。

　　普通而言(39)，搞代价投资基金很难，是很难不做短线)不克不及了解公司举动的人由于一年（以至一季度）一查核的机制，要碰股票最好不。后都亏钱是有原理的股市上大大都人最，“具有公司”究竟是甚么意义缘故原由大要就是他们没法了解。长短常难教会的这类了解仿佛。人比许多工具都主要晓得本人属于哪一类。

　　是幻想主义和理想主义的分离(8)好的企业和企业家都。主义做不大没有幻想，实走不远不了解现。个最好的例子投资实在就是。完善又自制的公司（股票）我们永久都没法找到一个既，（positive和negative）我们老是对本人的目的持有两种相反的概念，“该脱手时就脱手” 但这不应当阻碍我们。-03-08(2011)

　　“简朴”的结论是花了很长很长工夫得出来的(2010-09-18)(51)我的许多，一眼就看出来了万万别觉得我是。过不，人去找到事物的根源“平居心”能够协助。-03-22(2010)

　　”的意义是指这里“被套，算拿10天的股票有些人原来指打，而决议改成拿10年成果由于“亏钱”了，会让人亏更多这类决议常常。必然别去筹算拿10天不筹算拿10年的股票，“炒”了否则就是。2-13)(95(2011-1)

　　12年20，化剂等成绩茅台因塑，跌不止股价大。到120元不等的价钱段永平以每股180元，茅台的股票连续买入。年12月2022，过1600元茅台股价超，过2万亿元市值已超。了100多倍即使曾经赚，掉茅台股票的筹算段永平仍然没有卖，台股票去交换的好公司股票由于他还未发明能够用茅。

　　的话否则，能会有谋利举动你运营企业便可，不品德举动以至会有。险些一切至公司都是从小公司起来的(2010-03-26)(66)，

　　有许多年的辛劳积聚“把工作做对”需求，“妙手”的博客就可以学会的不是看一两本书大概上几个。94()

　　么弯道超车的工作(87)不存在什，质最主要存眷本！使超已往否则即，超返来也会被。-09-30(2018)

　　有率是成果(88)占，不主要不是，自觉寻求但不克不及，后有费事不然以。0-08)(89(2010-1)

　　司食之有趣、不想做的工具我们做的产物都是国际至公，的“鸡肋”比如是它。打跳蚤用拳头，不着它犯。方面却有劣势但我们在这，比他们强可以做得。讲线)单一比力简单聚焦(2011年步步高内部，情做对的服从高这意味着把事，误的几率低同时出错。长短常难的一件事要做到“单一”，求是多样化的由于市场的需。-04-09(2011)

　　值低估的股票(72)价，不涨的确很少见股价3-5年，轮牛市后特别是一，值低估的股票必然会涨但这也其实不料味着价。种能够另有一叫

　　志江是段永平1995年创建步步高时就一起跟从的“门 徒”OPPO掌门人陈明永、vivo掌门人沈炜、步步高CEO金。01年20，步高运营一线段永平退出步，一分为三把公司，、vivo和小天赋三家公司厥后开展为现在的OPPO。

　　的折现就是公司的内涵代价(69)公司将来现金流。价低于其内涵代价时买买股票该当在公司股。%（宁静边沿）仍是其他数字至于该当是40%仍是50，的时机本钱状况来决议则完整由投资人本人。

　　做高端仍是低端也不是我们非要，做的工作做好了只是把本人能，分人群的需求满意了一部。苹果即便，足一切人也没有满。-09-30(2018)

　　在如许一个期间进入的我们大部门的产物都是，有点特别德律风机，成熟期进入的是在产物的，该市场潜力十分宏大那是由于我们以为。持久的早期进入一个市场我们不会在一个产物成，它能否真的有市场由于我们看不分明，的上升态势时才参与出来我们比及产物已有优良。方面：一个是市场的潜力有多大我们会阐发市场与产物的几个，的赢利才能的阐发此中包罗对该产物。争者和潜伏合作者城市是谁二是要思索市场现存的竞，的气力比力做一个具体。的是比力阐发这里最主要，说敌手强仍是弱而不是简朴地，本身状况停止比力必然要分离企业。场仍然可以站得住假如以为在这个市，天下司理人文摘》专访那就可以够出来了(《，02-012001-)

　　要恍惚的准确(65)“宁，确的毛病”也不要精，毛估估”的意义这就是我说的“。“准确的毛病”的意义许多人的估值就有点。-05-28(2018)

　　99年19，司停止了变革段永平对公，三家自力的公司把步步高拆分为，位“门 徒”卖力别离交由他的三：

　　起步做投资段永平是零，致股东的信》和巴菲特、芒格的采访语录对投资的熟悉理解多是经由过程巴菲特写的《。起“中国巴菲特”的称呼但他的投资战绩足以担得。

　　权里最枢纽的是(100)放，对”的历程傍边所犯的毛病能够容忍他人在“把工作做。的了解是我小我私家，事我也会出错实在干一样的，不克不及够出错为何他人。-05-18(2012)

　　“有用净资产”这个名词(80)财政上仿佛没有。能是我编出来的有用净资产可，没见过从前。名词的目标我编这个，资产”的外表数字所利诱就是不想让本人被“净。是公司的实在红利才能“有用净资产”指的就。只是一个观点有用净资产，减无效资产的谁人工具并非界说为净资产。8-20)(81(2010-0)

　　企业也一样(90)办，死的？还不都是本人出错死的死掉的企业哪一家是被他人打！青树企业天下上长，企业划定规矩在操纵？大浪淘沙哪一家不是中规中矩地根据，天下上可以站住在中国、终极在脚

　　和市场无关的工具(88)代价是，实能够经由过程价钱但代价的完成确。股票的市场价钱但也没必要然是，值了？(2010-11-20否则非上市企业岂不是没有价)

　　54)我投资和做企业是一样的(2020-11-06)(，家公司的股票是否是买一，能否安康恒久我起首看它，得见的这是看。业深谋远虑假如这个企，敬而远之那我就，看起来有多红火不论它短时间内。07年(20，周刊》采访《北方人物)

　　就是要看到时机所谓“平居心”，要看到风险同时也必然，够接受此中的风险峻分明企业能否能。们来讲关于我，品、方案的失利罢了失利了也就是一个产，发生底子的影响对我们并没有。像打赌一样我们没有，子投出来局部一下，失利一旦，堕入窘境了全部企业就。人文摘》专访(《天下司理，02-012001-)

　　在这个代价买下全部公司假如你有充足的钱你就想，它下市然后把。少钱的话但只要很，一小部门了就只能买。(35)投资的普通纪律是(2010-04-26)：

　　功不是偶尔的我们公司成，Doing List”对峙本人的“Stop ，伙人筛合，货商筛供，攒下好圈子渐渐地就会，很有代价持久来看。60()

　　有一颗谋利的心(1)每一个人都，需求崇奉以是才。是“做对的工作”我对崇奉的了解就，对的工作”就别做了大概说晓得是“不。由于这类工作常常有短时间引诱人们爱做“不合错误的工作”是。-02-01(2013)

　　式不应当持久赢利平平(11)好的贸易模，有能够但短时间。以为我，含“将来”赢利才能强好的贸易形式的界说包，企业的全部性命周期而“将来”指的是。

　　业要持久做下去(25)一个企，合作力要连结，业长青要基，本人的文明就必然要有。以模拟产物可，能够模拟的而文明是不。

　　是被包罗在将来现金流内里的(70)如今公司的净值该当。来说普通，计较公式去计较公司的内涵代价时任何人只需试图用将来现金流的，不太懂他在干甚么就阐明实在他还。1)股票或公司是偶然间代价的(2011-01-27)(7，现”的魅力这就是“折。

　　业长青要想基，十分主要的企业文明是，企业少犯致命性毛病好的企业文明可让，的优良人材挑选出适宜，性命力持续；的构成和保持而企业文明，度的支持离不开制。

　　如比，件条件下在某些条，的20%给员工企业得到利润，绩效查核系统去分的分派时则是按照你的。-04-26(2019)

　　信）是许诺的工作要做到Integrity（诚，请求本人天职是，者说违背本人准绳底线代价观的不做）即便没有许诺该当本人做的要做到（或。老是让人有好感天职的企业某人，信任值得。(45)所谓“不合错误的工作”(2010-05-21)，很简单判定的实在其实不老是。

　　看懂甚么是好买卖(47)要学会，是去做个买卖最好的法子就，这个慢并且不踏实此外法子都要比。-05-11(2012)

　　是护城河的一部门(26)企业文明。司都是会有影响的换CEO对任何公，常常能选出好的CEO但企业文明壮大的公司，司持续好下去从而能让公。

　　—integrity(5)耿直和诚信—，大企业的共性这是一切伟，的最大“漏斗”也是出成绩企业。-10-22(2010)

　　往和能恒久有干系(6)对的工作往，特别云云投资上。做不合错误的工作假如能只管不，地把工作做对同时又勤奋，年）后的区分是宏大的长工夫（10年、20。-04-02(2019)

　　一个大的愿景十分主要(29)企业早期有，么法子去达赴任别在于用什。到愿景目的是本手用消耗者导向去达。-10-24(2010)

　　现金流”的定性阐发比定量阐发要主要的多(2010-05-25)(68)“将来，陷于细节而疏忽团体用公式的人常常会。上的角度看十年或以，析很荒诞乖张定量分。-08-21(2019)

　　以惊愕之所，资产物的不睬解是由于他对投，巴菲特“不做空而这恰正是与，钱炒股不借，的投资戒律相抵牾的不做不懂的工具”。的都是谋利需求勇气。似举动的一个有用法子就是区分投资和谋利这两品种，下跌的时分当股票价钱，到惊愕和惧怕投资者不会感，机者会而投。钱投资）你借不乞贷(25)（关于借，落空无量时机的平生傍边城市，你再也没时机了但乞贷能够会让。投资的话假如你懂，要乞贷你不需，晚会有钱的由于你早，中乞贷和买股票用Margin（融资着甚么急？假如你不懂投资的线)运营，）没啥素质区分包管金杠杆买卖，城市倒在上面的经常使用最初大几率。0-20)(27(2020-1)

　　20年的公司长短常不简单的要找到本人能想分明10年、，个时机就十分十分好了平生有那末10个、8。1)(53)普通来讲(2015-04-1，看的工具不过是贸易形式常常要：

　　然当，的价钱（假如是固然好）好价钱并没必要然是抄底，年后转头看：哇塞好价钱指的是10，年的那线。易过看懂短时间的看懂10年远容。-07-22(2019)

　　商定按照，间利润是“三七分红”段永安然平静怡华团体之，霸王30%的利润即他能够拿到小，团食言了但怡华集，酿成两成、一成给他的分红厥后，及段永平的底线这类举动曾经触。得更恒久安康为了让企业活，行股分一切制段永平想要实，拿到一部门股分让办理层能够，团采纳却被集。

　　义根本上就是对企业的理解(63)我对“估值”的定，解一个企业的时分只要当我以为很了，个大要的“估值”我才气对企业有一，很长的工夫这常常需求。道那里有一个奥秘的公式毫不是许多人觉得的不知，公式算一下就可以够了每当要估值时就用。是用小时或天来计较的这个很长的工夫大要不，为单元比力适宜大要用许多年作。

　　7)(3)做对的工作(2013-05-1，有好成果最初会，者说或，的工作做错，有大费事最初会。工作做对至于把，历程是个，偶然候慢偶然候快，者耐烦等候需求投资。-05-20(2012)

　　88年19，济学硕士学业后从人大读完经，择南下闯荡段永平选，小电子厂当厂出息了中山市一个。0万元巨额债权的烂摊子他接办的是一个背负20，只剩下3000元其时工场账上资金，有十几野生人只。

　　意形式不是好的买卖形式(21)没有护城河的生，就必然是好的买卖形式但有护城河的买卖一定。-06-24(2012)

　　的需求常常很难是由于你猜市场，把需求明白了可是他人曾经，这个需求你去满意，肯定就更。是做好产物的才能“后中抢先”指的，的处所是绝对不应去的没有才能“后中抢先”。0)(62)老子说的(2018-09-3，有三宝“吾，曰勤一，曰俭二，全国先”三曰不为。以为我，业十分简朴实在做企，tation”（消耗者导向）叫做“consumer re，起来十分简朴这个工具说，做的人十分少但真正如许，意导向、赢利导向绝大大都都是生。个市场充足大只需你以为这，充足长工夫，参与都是不晚的我就甚么时分。有五十年的市场假定这个市场，干系吗？没有甚么干系你说我晚五年有甚么。-01-08(2008)

　　润之上”的寻求(3)有“利，事物的素质更简单看到，持做对的工作就会更简单坚，易做错的工作大概说更不容，的引诱而偏离大标的目的就不大会遭到短时间。不是好企业的充实前提有“利润之上”寻求并，好企业的几率要比普通企业大许多但有“利润之上”寻求的企业成为，不同越大工夫越长。

　　就是买公司’这个逻辑“我十分认同‘买股票。来讲对我，不是来自老巴这个逻辑实在，本人的心里而是来自我，老巴也是云云只是厥后发明，得很不错并且干，本人的自信心从而坚决了。我喜好老巴我更以为，的‘同志中人’是由于老巴是我。”

　　将来的现金流（折现）(20)投资就是买，的保证就是“贸易形式”将来现金流（折现）最大，的就是“护城河”贸易形式里最强。-03-30(2012)

　　刺激十分。(24)投资不需求任何勇气(2020-11-20)。两块钱的工具投资做的是“，你”的买卖一块钱卖给，任何勇气这不需求，它是值两块钱的只需求你确信。之反，投资者一个，

　　91年19，营停止了从头计划段永平对工场经，品的开辟、研讨、消费与贩卖肯定次要营业是教诲类电子产，小霸王”游戏机主打产物就是“。机卖得很火其时游戏，不可偻指算品牌更是，曾经被考证的赛道这是一个市场需求。中其，“小天赋”的游戏机最脱销的是一款叫，都占据极大劣势在质量和价钱上，机在两个方面都不占劣势而厥后者“小霸王”游戏。

　　始人陈明永说OPPO创，O真实的中心合作力”“天职文明是OPP。始人沈炜说vivo创，与代价观是独一中心合作力”“以天职为中心的企业文明。布第一封“致股东的信”中黄峥在2018年6月发，观中心是“天职”夸大拼多多的代价。天职”为企业代价观极兔速递一样夸大“。

　　流的折现不是算法(66)将来现金，维方法是思，算器去算出来不要诡计拿计。然当，下也没甚么错拿计较器算一。

　　什么时候分在任，引诱的时分特别是在有，有外界的滋扰可以解除所，物的素质回到事，长短与对错分辨工作的，是对的工作晓得甚么。9-12)(48(2019-0)

　　又不消是损伤股东长处的有些公司抱着现金不放。现的意义就大白我说啥了你只需大白将来现金流折。)“净资产收益率”是个很好的目标(2012-03-07)(86，些你不喜好的公司能够用来解除那，去决议你能否要投的公司但不克不及作为“中心目标”。假如好的话这个目标，看的是债权你起首要；题则即刻要看文明假如没有债权问，能否能够连续看这类赢利。ht business最初仍是要回到“rig,peopleright ,price”right 。(87)在没有存款的条件下(2015-02-12)，公司固然是不错的净资产收益率高的，红利才能强阐明公司的。公司普通都不太好净资产收益率低的，能净资产收益率会很低但生长型公司的早期可。懂公司的将来（现金流）枢纽仍是看你能不克不及看。-02-13(2011)

　　题就一句话第一个问，“大道至简”十分典范的，常难但非，这点上过不去绝大大都人在，于存眷市场以是才会过。个成绩第二，才能圈成绩是每一个人的。投资做，己能搞懂的好企业每一个人都该找自。我常常不懂老巴懂的，也能够不懂我懂的老巴。迷雾》序(《穿过，)关于怎样（做代价）投资的书2016年8月30日)(99，

　　有说更大我们没。00年20，人采访过我一次《亚洲周刊》的，假如在一个媒体他说50年当前，是关于你们公司的消息在一个报纸的头条消息，消息？我说任何消息你最期望是甚么样的。我还在世这阐明，公司还会在世我信赖我们。7-07)(54(2007-0)

　　ty（宁静边沿）实践上该当指的是才能圈(17)Margin of safe，仅是价钱而不只。够判定将来现金流折现的范畴“才能圈”的意义就是你能。才能圈有多大晓得本人的，才能圈有多大常常比本人，要的多要重。-01-04(2011)

　　011年进入智妙手机范畴OPPO和vivo在2，不断稳居行业前线从2016年起。21年20，智妙手机行业销量的第3和第5名OPPO和vivo别离位列环球。硬件范畴一家独巨细天赋在教诲电子，板仍是德律风腕表不管是教诲平，于其他品牌都远远抢先。5年在印尼建立极兔速递201，南亚第二大快递公司4年工夫就成为东。19年20，中国市场极兔进入，量曾经超越4000万到2021年其日单，到达14%市场份额，、韵达和光滑油滑仅次于中通，大电商快递公司成为中国第四。

　　格的人和适宜的人(92)招人分合。文明婚配适宜是指，指才能及格是。婚配的人代价观不，不要坚定。造费事的给公司制，但不适宜的人常常是及格。一般人在一同一群适宜的，也无能大事同心并力。-09-30(2018)

　　中国人设想的以是就不是。其中英文品牌的话我们本人要设一，很奇异必定会，得挺好本人觉，读不出来老美还，不顺口大概说，舒适说不。以所，是欧洲人设想的OPPO是请的，国度都做过语音测试并且是环球一个一个，网站包罗，一切的包罗，长的工夫花了很。厅”采访视频(“财经会客，03-222010-)

　　是伤害的自觉立异，是企业保存的一个主要根底而消耗者导向条件下的立异。3-08)(64(2010-0)

　　菲特曾经过期假如谁以为巴，就应当心了谁在投资时，快就会是本人否则过期的很。菲特都讲了该讲的巴，的都不主要他人谁讲，本人的悟性和造化能不克不及了解完整看。-09)(100(2010-02)

　　户群需求而他人没有或不克不及供给的“差同化”的产物“敢为全国后”的条件必然是你可以供给出你的用。的”意义是从持久来看的(65)“消耗者是理性，叫“老少无欺”套用一句鄙谚。是说也就，

　　鼓励”双身分模子来看(99)从“保健-，果不克不及满意保健身分如，定会走人肯。键在于公允保健的关。89年19，、欠债200万元的状况下接办我在工场账上只要3000元，年赚了好几亿到1995。的时分说按七三分账最早老板让我接办，成酿成两成、一成厥后给我们的分，食言不竭。他兑现许诺假如当初，会分开的我是不。素是根底保健因。

　　都是高度自力和专业化的(73)我们每一个奇迹部，本人善于的范畴都十分专注于。多元化而多元化我们不会为了。-03-09(2010)

　　入步步高公司做贩卖李杰在1998年加，PO印尼卖力人厥后成为OP。15年20，极兔速递他创立，脉干系等各方面供给了全方位的撑持而段永平在贸易经历、启动资金、人。

　　以为我，要的是宁静企业最重，要做多大而不是。然的开展历程大是天然而，利润包罗。也是一个历程企业的利润。然当，须有益润企业必，就没法保存没有益润，为最大的寻求目的但你不克不及把利润作。样的话假如这，的利欲熏心企业就会变。不应赚的钱企业赚了，的将来的会损伤你。润之上的寻求企业该当有益。00年(20，)明天是我们公司建立15周年承受《青年报》专访)(50，念9.18另有点干系昔时选这日子仿佛和纪，的电器凶猛毕镇日自己。

　　化产物的贸易形式(15)没有差别，的贸易形式根本不是好。用户“差同化”需求的公司好的公司就是可以连续找到。-04-21(2015)

　　1年末200，网泡沫分裂因美国互联，元大跌至1美圆以下网易的股价从15美，易股价会连续下跌其时高盛都唱衰网，找到段永平抱怨穷途末路的丁磊，易卖掉想把网。解状况后段永平了，代价被低估判定网易，不要泄气劝丁磊，收集游戏倡议他做。时同，万美圆全买了网易股票段永平把手上的200，的十万火急解了丁磊。10月14日2003年，升到70美圆网易股价飙，年多工夫里翻了50倍他手里的股票市值在一。卖出时9年后，曾经翻了100倍以上段永平局里的股票市值，亿多美圆净赚一。投成名他一。

　　是发生净现金流的形式(10)买卖形式就。发生许多净现金流的形式好的买卖形式就是能持久。-04-08(2012)

　　原来就不强我们气力，的至公司比拟很难跟天下级。此因，企业做甚么产物我先看外洋大，甚么产物好卖并且要看它，再做甚么然后我，概率要大很多如许胜利的。是相对的先与后，时的暂。有前后之分进入市场，争的开端这只是竞，有倒霉的地方厥后者确，是宏大的动力和目的但逾越前人自己就，看清敌手和市场并且在更前面，易看到更容，的差异本人，少走弯路也更简单，到打破口只需能找，中劣势军力就可以够集，切入快速，跟进快速，居上厥后。69()

　　的最小开展速率我把这个叫充足，和宁静的意义就是统筹充足，是宁静中心。都是所谓的最大速率大都人在扩大时用的，注意就翻车了最初一个不。-04-09(2011)

　　人都难有平居心(52)平居，本人在内包罗我，时提示本人以是要随。一下愤慨，心回归根源然后平居，嘛干吗该干，做出任何决议不要由于愤慨。-10-11(2018)

　　先首，的创业战略：“敢为全国后创业战略都是模拟段永平，抢先”后中，持久与成熟期之间进入即在产物大概市场的成，势军力集合优，入、跟进快速切，居上厥后。

　　95年19，超越了10亿元小霸王的产值，团体营收的一半以上支出占母团体怡华。以说可，力挽狂澜段永平，成了炙手可热的至公司把接近停业的小厂变。

　　”是“天职”的内容之一(37)“不赚人自制。“共赢”时当人们提起，只需不亏损就行能够本能会想。发明厥后，亏损的话要想不，自制才气做到常常需求赚点。自制”的心态下只要在“不赚人，到“共赢”才有能够做。以所，要赚人自制”的文明我们公司便有了“不。-02-19(2013)

　　0年、20年或以上）(13)持久而言（1，、好的企业文明的公司对峙只投好的贸易形式。比力好的报答的大几率上是会有，办法让人很高兴并且这类投资，天瞎费心不需求整。言之简，做投资决议时投资人每次，年、20年的工作假如想的是10，果很难欠好最初的结，难说了否则就。20年的公司长短常不简单的要找到本人能想分明10年、， 个时机就十分十分好了平生有那末10个、8。-04-11(2015)

　　为此外公司代工好比我们公司不。是经由过程不做不合错误的工作来完成的所谓“要做对的工作”实践上，p doing list这就是为何要有sto，做不合错误的工作”意义就是“不，做那些不合错误的工作大概是立即截至。的stop doing list或许每一个人或公司都该当要积聚本人。做不合错误的工作假如能只管不，地把工作做对同时又勤奋，年）后的区分是宏大的长工夫（10年、20。存眷我们常常是由于我们做了的那些工作(2019-04-02)(46)人们，实在

　　只股票贵你说某，ow ? 站在如今看10年前how do you kn，都是贵的估量甚么。年后看如今你站在10，自制的公司能看懂并且，行了买就。)(91)疏忽市场影响(2018-09-30，式和企业文明看懂贸易模，后企业会是啥模样只管想大白10年。

　　寿命长短常有限的(9)好的产物的，的产物的寿命大幅度进步好的买卖形式可让好。-04-03(2010)

　　业的了解普通也简单弱些(50)小资金的人对企，、和一般企业的区分不简单看懂巨大、优良，简单从烟蒂开端的以是大都人都是。

　　企业文明不错的公司以是当贸易形式和，不错市价钱也，有爱好我就会。形式好买卖，文明好企业，地期望他们会一般增加根本上你就可以够简朴，年十年以是五，不奇异有增加。买卖和贸易形式枢纽是要看懂。-03-17(2019)

　　)代价投资的风险不应比开车出门大(2010-12-02)(42，会比去赌场小谋利的风险不。知半解的这类：好比最伤害的多是一，代价投资者号称本人是，长线的原理（知其然也晓得代价投资要拿，以是然）不知其，投资并非自觉标买进并持久持有成果买错股票又对峙长线)代价。

　　分提及来简单(36)本，来真难做起。不天职简单看到他人，不天职更难检讨本人。到了偶然会检讨的境界我们本人的程度大要，持续勤奋以是还要。-03-24(2010)

　　说他，原来就不强“我们气力，的至公司比拟很难跟天下级。企业做甚么产物我先看外洋大，甚么产物好卖并且要看它，再做甚么然后我，....进入市场有前后之分如许胜利的概率要大很多..，争的开端这只是竞，更前面看清敌手和市场厥后者......在，本人的差异更简单看到，少走弯路也更简单，到打破口只需能找，中劣势军力就可以够集，切入快速，跟进快速，居上厥后。”

　　入合计有400亿美圆（2018年）(74)OPPO、vivo的年收，再提鸡肋准绳了如今的范围已不。)(75)我其时不断都说(2019-03-26，多元化胜利的例子历来没见过企业，个破例GE是。看来如今，了都不可工夫长。8-10(201)

　　以让企业少犯准绳性毛病(31)好的企业文明可，的几率低计谋堕落，走得更远从而能够。-07-08(2010)

　　鼎鼎的“门 徒”段永平有5位台甫，多开创人黄峥别离是拼多，门人陈明永OPPO掌，掌门人沈炜vivo，与极兔快递开创人李杰小天赋CEO金志江。永平的影响他们深受段，到过他的辅导和协助在创业过程当中都得。

　　后之，种“敢为全国后步步高持续了这，”的战略后中抢先，、德律风机、门生电脑等市场进入了合作剧烈的家庭影院，产物范畴的头部企业逐步开展为家庭电子。00年20，破100亿元步步高产值突，场70%阁下的份额占有中国电子产物市。

　　做准确的工作和准确地干事办理的中心命题就是两个：。“天职”文明段永平提倡的，处理这两个枢纽命题很好地处理了怎样。条就是“用平居心来考虑他的“天职”代价观第一，情素质回归事，的工作做对，工作做对”并力图把。

　　会掉到代价以下（许多）由于有许多好公司的价钱。和抄底一样实时出卖，机的观点实际上是投。(96)A股里也有好公司(2010-03-17)，大把烂公司美股里也有。的状况下同股同权，以包管小股民的权益不晓得用甚么原理可，也不可美国。

　　在代价的一个主要手腕（不是独一的）(22)“护城河”是用来判定公司内。城河”的主要部门企业文明是“护。很强企业文明的企业很难设想一个没有，的“护城河”能够有个很宽。-05-25(2010)

　　的投资方法”就是(21)“最蹩脚，是代价投资嘴上讲的，谋利的事干的倒是。1-22)(22(2011-0)

　　能连续运营的企业(6)真恰好的、，着眼于利润的大多都不是，渠成的成果罢了利润不外是水到。-01-28(2011)

　　巧能够要高许多谋利需求的技，太懂的范畴这是我不，算学了也不打。)(23)投资十分像耕田(2010-02-04，打呆仗的历程是个结硬寨、，以是

　　上”的寻求指的是(4)“利润之，公司短时间长处前面把消耗者需求放在。的都是有无钱赚的成绩大都公司碰着成绩时会商，司碰着成绩时能够会先问一句而有“利润之上寻求”的公，？”......实在（当下）不同很小“这是对的工作吗？这是该当赚的钱吗，后不同很大但20年。-07-10(2020)

　　最好的（赢利）的法子”上而不是停在会商“这是否是。看起来仿佛不起眼“天职”这个工具，年后的差别就是但20年到30，那些合作敌手的近况的差别我们公司的近况和其时我们。看起来比我们壮大许多的敌手我最少还能想起来几十个昔时，.(2015-03-24)(43)我们老是说从游戏机到进修机到VCD到DVD.....，主要量不，不主要利润，

　　工作（产物）在消耗者心中的烙印（印象）(80)“品牌”就是公司已往做过的一切，城市记得的黑白各人。这个牌子我们推出来的工夫远远超越各人的设想(2019-08-20)(81)OPPO。开端设想这个品牌了我们从2000年就，我们思索得比力久远设想的次要的动因是。

　　margin（融资(15)不做空、不，杆买卖）包管金杠，懂的工具不做不。大白都不晚甚么时分。过不，在支出大价格以后真的大白生怕都是。-03-14(2012)

　　年去美国留学时黄峥2002，识了同是浙大结业的段永平经由过程“网友”丁磊引见认。06年20，的高价拍下了巴菲特的午饭段永平用62.01万美圆，上了黄峥赴约时带。电商、游戏时黄峥创业做，供给了创业启动资金段永平不只给黄峥，丰硕的贸易经历还给他供给了。第一名天使投资人他仍是拼多多的。

　　12年中）OPPO和vivo都面对很大艰难(2018-09-30)(86)其时（20，定我们能否能过得去我们其时不是很确，识：假如我们要倒下的话以是其时各人告竣一个共，倒的很好看必然不要，员人为不要欠，供给商钱不要欠，..我们2012年没亏钱要只管庇护代办署理商....，年没亏钱2013，全年亏了十分多的钱但12-13年那一，终究挺过来了到13年中。-05-22(2019)

　　是明白话原来这，有人做到这一点可是真正很少。07年(20，我们公司不会把寻求干倒谁作为目的《北方人物周刊》采访)(57)，市场份额也不会把，为我们的寻求目的的贩卖数目及排名作。

　　道把公司做好的法门是甚么(35)许多人都期望知，“做了甚么”实在法门不是，做甚么”而是“不。Stop doing list”好的公司都必然是有一个长长的“，做的工作”就是“不。一类是谁都不应当做的工作“不做的工作”分两类：，棍骗好比；的任务和愿景相分离的另外一类是和本人公司。-10-12(2016)

　　中其，“连结平居心第一条内容，物根源回归事，的工作做准确，情做准确”并力图把事，就是做准确的事和把工作做对”有殊途同归之妙与“办理巨匠”彼得·德鲁克所说的“办理的中心。

　　业文明作为想买的条件之一(56)我会把有好的企。信赖这家公司假如以为不，都不会看的就连报表。6-04)(57(2010-0)

　　能管到轨制管不外来的工具(30)好的企业文明是，秘的咒语不是个神。强迫性的轨制是，不完整是文明则。业文明十分难成立好的企，十分简单毁坏起来。

　　下出职业九段的围棋来一样这就像只要九段棋手才气。)不存在甚么捷径、甚么诀窍”(2001-11)(91。走轻松的路假如你想，难的路更长更疾苦我包管：它比艰。-07-30(2019)

　　会就可以“爆发”起来不在意1、两个机，会久远的那样是不。人文摘》专访(《天下司理，中小企业多量开张历来都是一般的2001-02-01)(55)，间就会来一次每隔一段时，家也一样兴旺国。业倒得也很多实在中大企。以所，

　　至今仅8年拼多多建立，成“鼎足之势”之势已跟阿里、京东形，居上”势头不减并且“厥后者。用户来看从年活泼，活泼用户为8.69亿2021年拼多多的年，跃用户数5.7亿已超越京东的年活。

　　营企业没有甚么大区分(10)投资和本人经。处所是差别的，你认同的人在运营（你）投资时是。-04-06(2019)

　　到了高速增加和安康恒久的运营这不只让他本人创业的步步高做，“门 徒”的企业还协助了他的5位，了做出准确的决议计划尺度为他们在枢纽时辰供给，和连续的高质量生长连结连续的合作力。

　　特的逻辑：先看贸易形式(12)投资遵照巴菲，怎样挣钱了解企业。focus在市场上的95%的人投资都是，不懂投资这就是。us在买卖上必然要foc。要挣钱的公司是。-09-30(2018)

　　公司就不碰了没法子理解的。)我接纳的大要叫“刻舟求剑法”(2010-03-01)(59，统的法子没有太系，天去找也不每，个是一个碰上一，许多目的（巴菲特讲归正赢利也不需求有，意就够了）一年一个主。-04-25(2010)

　　”描述为一个木桶我们把“运营办理，有7块木板一个木桶装，不克不及短哪块都，是没故意义的可是哪块长了，取决于最短的那块木板这个木桶能装几水。、要连续开展企业要前进，面都同步开展就要做到各方，经济的这是最。人文摘》专访(《天下司理，02-012001-)

　　本和经济黑白无关(82)掌握成，要做的工作是个不断。的就是最可笑，尔街的预期去减本钱上市公司为了满意华，减本钱而裁人特别是为了。-05-30(2016)

　　所谓看懂的例子(48)举个，苹果好比。年买苹果的时分我在2011，其时股价310/7=44）苹果大要3000亿市值（，00亿净现金手里有10，概不到200亿当时分利润大。果的了解以我对苹，右红利大几率会涨许多我以为苹果将来5年左，亿（客岁595亿）以是我就猜个500。工具十分简朴以是其时想的，个今朝赚靠近200亿/年用2000亿阁下市值买，以上的公司（并且还会今后持续很好）将来5年阁下会赚到500亿/年或。这个结论假如有，个简朴算术题买苹果不外是，时机本钱就可以够决议了你只需按照你本人的。

　　平看来在段永，全国后“敢为，家创业公司做的准确决议计划后中抢先”是步步高这，”代价观的成果是对峙“天职。

　　质量的同时提拔产物，视台打出同类产物的第一条告白段永平花了40万元在中心电，个有奖贩卖举动告白内容是一，台小霸王“具有一，万元户”打出一个，霸王大赛”又称为“小，吸收力极具。戏机一炮而红“小霸王”游。

　　化越小的产物(18)差别，入价钱战越简单陷。为了连结份额而贬价价钱战会招致各人，果常常是以是结，状况下价钱下来了各人份额稳定的。4-09(201)

　　常意义上的“估值”(64)我其实不懂通，是几的那种估值就是所谓股价该当。只是设想我普通，是个非上市企业假如某个公司，家公司和我其他的时机比力我用今朝的市值去具有这，报更高（这里的报答实际上是指公司的红利哪一个在将来10年或20年获得的能够回，价的涨幅）而不是股。以所，公司十分少我能看懂的，会也十分少亏钱的机，天然是不错的最初的成果。一期间赚了几钱我其实不在意他人这，己的时机本钱我只思索自。-03-13(2019)

　　买公司的时分(78)我，辨别身分就是有一个很大的，响有多大的联系关系度？假如联系关系度越大这家公司的举动跟华尔街对它的影，时机就越低我买它的。没甚么错华尔街，远是对的华尔街永，差别人的设法它永久代表。道本人在干甚么可是你要本人知，己没了主意你假如自，华尔街的你要听，乱了你就。-09-03(2013)

　　年小霸王的经验段永平汲取了当，履行股分制在步步高，至下层员工都有入股的时机并让办理中层、代办署理商甚。一同把公司营业做好为了让各人都有动力，从70%稀释到17%他自动把本人的股分，工停止股权鼓励对有才能的员。说他，业的胜利“一个企，是各人的功绩必定。业的失利一个企，次要义务”企业家要负。

　　业考虑（内容大多来自他在雪球网站上的发帖和博文内容）本文特地梳理了段永平做企业和做投资过程当中的200条商，“投资逻辑”两个部门分红“贸易逻辑”和，天文解他的“天职”代价观能够协助我们更间接、片面，代价观来做好企业和做好投资的和他是怎样经由过程践行“天职”。

　　甚么缘故原由不论是，能大白最好。阐发公司的成绩出在那里了(77)我用麦肯锡7S去。能够处理有的成绩，是时机那就。不益处理有的成绩，先不碰那就。-03-26(2010)

　　)(36)从前有记者问(2010-04-23，么有勇气买网易为何昔时我那，1块钱哭着喊着要卖给你我说10块钱的工具有人，这句线块钱卖给你你要勇气干甚么？，呢？为何？不外你为何会以为难，工具究竟是甚么的时分当你不晓得你要买的，有点难了那可的确，西望地看他人的反响这类时分你就会东张。返来话说，的确有点难代价投资，菲特岂不是有点乱否则满大街都是巴？

　　普通都有很壮大的护城河(23)好的贸易形式。原封不动的护城河不是，对投资很主要看懂护城河。护城河有不成或缺的感化企业文明对成立和保护。-10-13(2019)

　　生将来现金流的身分之一(79)净资产只是产。净资产”的名词我编了个“有用。有代价（偶然还多是负代价）不克不及发生现金流的净资产实在没。-09-03(2013)

　　能成为在各自范畴的头部企业的缘故原由类似缘故原由能够跟他的5位“门 徒”创业都，天职”代价观在于他对峙“，行合一而且知。

　　信”该当二者都有了巴菲特的“致股东的。工作做对”上在“怎样把，多书能够看或许有很，可以看懂企业但最主要的是，业形式看懂商。-04-10(2019)

　　企业和投资一样(11)运营，很主要少出错。过头么都不敢做完成的所谓“少出错”不是通，足不前那叫裹。持做对的工作来完成“少出错”是经由过程坚。过发明是错的工作就即刻截至所谓“对峙做对的工作”是通，城市是最小的价格不论多大的价格。g list也很主要Stop doin。-10-14(2020)

　　看有无“把工作做对”这点(5)大都人在投资时风俗去，进短时间表示傍边从而会很简单掉。情”的历程傍边也是能够会出错的即便是巨大的企业在“做对的事，”常常需求一个历程由于“把工作做对。从某种角度上说“持久投资”，的有才能的公司最初会“把工作做对”就是要可以信赖对峙“做对的工作”。-02-13(2013)

　　了许多毛病为我制止。是“才能成绩”怎样选对的公司，是“长短成绩”不选错的公司。理解每一个公司的法子能够都不太一样(2020-06-08)(58)，

　　有一种投资形式(8)我永久只，现金流折现预算将来。高尔夫有点像，挥杆形式只要一种。-01-07(2011)

　　段永平从素质上看懂买卖做企业胜利的经历也协助。说他，企业没有甚么大区分“投资和本人运营。处所是差别的，同的人在运营”投资时是你认，很简朴“投资，简单”但毫不，的是准绳简朴“简朴”指，做、不谋利就是不懂不；“搞懂买卖”不简单“不简单”指的是。

　　投资就是持久投资（从持久来看一个企业）(2011-05-24)(41)代价，值投资（死抱一只股票）但持久投资没必要然是价。

　　公司的汗青数据(89)PE是，考意义有参，司靠PE是不敷的但要理解全部公。普通指的是我说的PE，实践利润的PE相对将来持久，上的谁人PE不是普通财报。几PE你情愿给，者说你本人的资金的时机本钱完整取决于你本人的才能或，市场无关实在和。-10-01(2011)

　　96年19，D市场火爆中国VC，利达、金正、先科等品牌海内有爱多、新科、万，三星、索尼等外洋品牌有，装的消费企业另有许多拼。机质量良莠不齐但国产的VCD，品牌价钱又太高质量过硬的外洋，了此中的时机段永平看到。“敢为全国后他再次采纳，”的战略后中抢先，的VCD市场进入了火爆，牌出名度和效劳等品牌诺言大将合作重点放在产物格量、品，CD市场的头部品牌退让步高逐步成为V。

　　性常常等到格性主要(93)人材的适宜。对企业文明的认同适宜性就是人材，做详细事的才能及格性就是人材。经由过程培训进步的及格性是能够，很难改动适宜性。-03-26(2011)

　　资很简朴(7)投，不简单但绝。的是准绳简朴“简朴”指，懂不做就是不；“搞懂买卖”不简单“不简单”指的是。-03-26(2013)

　　)“一蹴而就”指的是要做对的工作(2010-03-25)(41，背道而驰否则能够。是把工作做对的才能“唯快不破”指的。4-07(201)

　　“好公司”(2)所谓，则的公司是有原，润导向的公司不是纯真利；对的工作（大概说是那些晓得要做，工作不应做）晓得甚么样的，把工作做对的公司然后去寻求高服从。是个进修的历程工作做对的历程，出错误谁城市，也不破例好公司。

　　股票投资过程当中的200条贸易考虑本文特地梳理了段永平运营企业和，天文解他的“天职”代价观以协助我们更间接、片面，成为一位杰出的企业家和他是怎样凭仗此，顶尖的投资巨匠的同时又成为一名。

　　司的确常常是值得花工夫去看的一眼看上去市值低于现金的公，一定就是自制货但大都状况下这。-01-12(2018)

　　看来在他，“天职”之道代价投资才是。情”的角度看从“做对的事，股票就是买公司投资就是“买，司的买卖就是买公，的净现金流折现”就是买公司将来；对”的角度看从“把工作做，懂公司的买卖”投资就是“要看。

　　时跟风买的都是大部门(78)任何产物开端，25%的人最枢纽最后懂的20~。-04-26(2012)

　　指导都小心翼翼的公司(97)但凡员工见到，会出成绩的工夫长了都。大多城市变得没有担待由于这类公司的员工，给下级去决议凡事期望交，慢会低落服从慢。的产物十分聚焦除非这类公司，赐顾帮衬到一切风雅面大老板的确能够，会出成绩的否则迟早。些行业出成绩就是这个缘故原由我以为日本企业这些年在有。马云说过(98)，就两个缘故原由人呆不住，者是心委曲了钱给少了或。十分典范这句话，因子说得十分形象把保健因子和鼓励。

　　Right business(27)投资最主要的3点：，peopleRight ，买卖形式、好的企业文明和适宜的价钱）Right price（别离指好的。特别主要前面两点，在壮大的企业文明上好的买卖形式成立。将来现金流折现的角度看）从持久的目光看（大概叫，就可以够了代价适宜。-11-17(2012)

　　的公司避开就行了(16)不喜好，要去做空万万不，错一次由于看，久以至一生的会让你难熬痛苦很，经是有钱的人们特别是那些已。需求富两次的没人期望本人。-08-11(2020)