王剑：如何理解央行的数字货币？

　　为了后续的讨论不发生“指鹿为马”之事，一开始有必要先厘清几个概念。首先是电子货币与电子现金，这是两个非常古老的名词，近年几乎绝迹于江湖。

　　从当时主流的观点来看，电子货币也未取得较为公认的定义，内涵较广，最广义的定义由Kobrin于1997提出，包括：(1)电子借记与贷记系统；(2)智能卡；(3)真正的数字现金。

　　第一类是我们现在已习以为常的基于各种银行、非银行账户系统的电子支付，比如直接在商户POS机上刷银行卡、绑定银行卡的快捷支付以及从支付公司账户支付，这类支付本质上仍然是存款的转移，不是新型货币，只是新型的接入存款账户和完成支付的手段，是账户接入、划款手段的电子化。

　　因此，狭义的电子货币定义排除了这种基于账户的电子支付，仅指后两类：智能卡、数字现金。

　　后两类，便是常用定义的电子货币。首先要明确，它不是银行或非银行机构的存款账户，而是“现金”，它和纸币是一个性质，归类为M0。既然是电子信号存储的，那么这种现金就没法拿在手上，而是储备于电子存储设备中。存储设备大致分为两大类，一是专用的智能卡，二是直接存储存在电脑或其他电子设备中(现在主要是智能手机)。

　　智能卡存储电子货币，在中国应用不多，银联、银行曾经推出过类似的卡产品，但未见普及。这种产品涉及“圈存”的动作，即从银行账户中把钱取出来，存入智能卡中。这样，现金就以不记名的形式存储于智能卡中，可以插卡脱机交易。

　　可见，智能卡和银行卡完全是两码事。银行卡的卡片里面不存储货币，银行卡只是作为我们联机接入银行账户的技术手段而已，我们的钱是存在银行的金库里，并不存储于卡片中(所以银行卡丢了没事，重办一张即可)。而对于智能卡电子现金，钱就存在这张卡片里面，技术原理类似交通卡(但交通卡不被视为智能卡货币，因为是单用途的，因此是地铁公司的预收款)，所以智能卡丢了，钱就丢了。这一交易方式不流行的原因很多，包括设备复杂、圈存麻烦等，在互联网高度发达的情况下，不如联机的银行卡来得方便。

　　而直接存储于电脑设备中的电子货币，才是真正意义上的数字现金。比如，在网上买东西，可以直接把数字现金发送给卖方，以完成支付，这和银行存款转账一样完全电子化。

　　但很明显，电子现金，不管是智能卡，还是存在电脑里的真正的数字现金，都存在一些风险。比如，可能会被复制，如果加密算法被破解，不法分子把以电子信号形式存储的电子现金复制几份，那么财富就可以翻倍增长，或称“双付”(又称“双花”，double spending)风险，即一笔现金复制后可以用来支付两次。

　　这可比假钞还严重，假钞是假的，而复制出来的数字现金全都是真的。考虑到潜在的“双付”风险，并且联机电子支付已很方便，因此数字现金在各国均不成气候，基于账户的电子支付则在第三方支付公司的推动下，发展迅猛，人们已经几乎忘记对于数字现金的尝试。

　　到此，大家可注意到一点：上面所有的努力，都未突破现行的货币体系。即央行统一发行货币，央行向银行投放基础货币，银行再向民众投放广义货币，基础货币和广义货币其实是同一种货币，就是本国的主权货币。上面涉及的智能卡里的电子货币、电子设备里的数字现金，都是各国的主权货币，只是换了存在形式，是主权货币的电子化，并不是一种新的货币。

　　比特币的出现，意味着一种不同于各国主权货币的全新货币出现。比特币基于区块链技术，不存在单一发行人，将所有交易记录于全网各结点，难以篡改。比特币还通过限制未来发行总量的方式，希望控制其发行量，保持币值。但恰恰这一善意的心愿，使其偏离了货币本质。货币的本质是“欠条”，是“账”，不是“物”，货币的总量随着人类经济活动的起落而增减，它不应该是固定总量。因此，比特币从定义上就偏离了货币本质，它更像是贵金属，因此称之为“数字黄金”更合适。切记，在现代信用货币制度下，黄金不是货币，这一点跟旧时的情况不同。

　　这种完全不同于原有主权货币的新型数字化货币，被称为“数字货币”。很显然，各国掌握货币发行权的央行，不会欢迎这种旨在剥夺其货币发行权的新东西。因此，很自然的推论是，央行准备研究推出的，并不是数字货币，而是前面讲的数字现金。虽然它为迎合大众，也被称为“数字货币”。

　　数字现金并不是新鲜事物，人们很早前就开始研究，但是一直没很好的实施推出。其中一大原因是出于安全考虑，完全以数字信号形式存在的现金，有被复制从而导致双付的风险，如若这一风险爆发，就会发生严重通胀。因此，双付风险太大，需要很强的技术安全保证。

　　但是，比特币虽然本身已偏离货币的本质，但区域链技术的引进，却使控制双花风险成为了可能。区块链的应用，使得全网能够识别惟一交易，因此基本消除了数字现金被非法复制的风险，流通的安全性大幅提高。加入智能合约的功能，增加一些交易的个性化功能，也能有助于货币流通与交易成本下降，支付环节的服务水平提升。

　　因此，笔者认为，央行研发的正是一种运用了全新流通技术的数字现金，而非独立于人民币的数字货币。