海天味业上市4年分红百亿为融资总额2.6倍

　　长江商报消息 长江商报记者 沈右荣

　　继飞天茅台之后，A股市场涌现出了飞天酱油。

　　上月，A股市场上，北上资金持续净流出之时，却在不断加持海天味业。海天味业股价也屡创新高，继5月30日突破百元，昨日股价再次大涨，截至昨日，市值达2779亿元。

　　截至今年一季度末，海天味业净资产为153.52亿元，市值是净资产的17倍。

　　资本青睐海天味业源于其较为优秀的经营业绩。去年，海天味业实现营业收入170.34亿元，同比增长16.80%，净利润（归属于上市公司股东的净利润，下同）为43.65亿元，较上年增长23.60%。

　　往前追溯，近年来，海天味业的营业收入和净利润均保持了两位数的中速增长。

　　亮丽业绩背后，是海天味业专注调味品主业，且其产品产销量及收入连续多年位居行业第一，其中酱油产销量连续22年遥遥领先。

　　盈利能力较强，海天味业也积极回馈投资者。2014年上市以来，公司已经累计派现100.58亿元，平均每年净利润的六成被用于分红。超百亿分红是公司累计股权融资的2.62倍。

　　截至目前，从公司披露的财务数据看，海天味业财务健康、流动性十分充足。截至今年一季度末，其货币资金多达97.28亿元，超过期末流动资产六成。

　　年内股价上涨46%

　　二级市场上的海天味业颇受资金追捧。

　　5月31日，A股处于调整状态。海天味业也大幅震荡，但最终仍然以红盘报收，收涨0.20%，以100.20元价格稳稳站在了100元大关上方。昨日，其股价再次逆势大涨2.70%，收报102.91元。

　　海天味业股价首次触及百元大关是5月30日，最高达100.30元，最终收报100元整，成为A股市场第14个百元股。

　　实际上，今年以来，海天味业的股价一直处于爬坡行情中。去年最后一个交易日，其收盘价为68.80元，至上月底，年内涨幅达到45.64%。

　　海天味业股价大幅上行源于市场资金看好，尤其是北向资金。公开资料显示，上月，北向资金大多数交易日是净流出状态，累计净流出531.24亿元，创造了历史最大单月净流出记录。其中，北向资金净流出规模最大的是贵州茅台，累计净流出超百亿。与之相反，海天味业却深受北向资金眷顾，频频加持。5月30日，其获北向资金买入1.55亿元。

　　长江商报记者查询发现，北上资金一直坚定看好海天味业。

　　海天味业于2014年2月11日登陆上海证券交易所。当年底，香港中央结算有限公司就出现在其前十大股东名单中，持有483.04万股，约占总股本的0.32%。此后，香港中央结算有限公司一路增持，持股比不断上升。2015年至2018年，香港中央结算有限公司持股比分别为2.07%、3.14%、4.42%、5.03%。今年以来，香港中央结算有限公司再度增持1503.01万股，至3月末，其持股数量为1.51亿股，占总股本的5.58%。

　　当然，除了北向资金外，国内机构也看好海天味业。今年以来，国海证券、中泰证券、浙商证券、光大证券、长城证券、华泰证券等券商研报均给予增持评级，资金参与热情较高。

　　海天味业发行价为51.25元，上市之后，股价处于波动式上升状态，至上月底破百，考虑分红送转股因素，股价累计涨幅达621.38%。截至上月底，其市值达到2705亿元，较上市时的391亿元市值增长约6倍。

　　海天味业是一家酿造酱油的公司，市值接近2800亿元，A股市值排名第26位，仅比上汽集团少70亿元，堪称惊艳。而截至今年一季度末，公司总资产202.22亿元、净资产为153.52亿元，其市值是总资产、净资产的13.38倍、16.62倍。

　　市占率18%遥遥领先同业

　　海天味业遭资金追逐的背后，是其持续稳定增长的经营业绩在支撑。

　　1994年，庞康把海天味业前身珠海酱油厂改名为佛山海天调味品公司，让“海天”老品牌重新面世。此后，公司引进先进生产线、提升产能，逐步建立起酱油、耗油、调味酱三大产品线，其中，截至目前，起家的酱油仍然是其核心产品。去年，其酱油产品贡献的营业收入占比达60.09%。

　　产能急速提升后，海天味业不断扩充渠道。2017年、2018年，公司投入的广告费、促销费合计分别为8.48亿元、9.94亿元。截至去年底，公司的销售网络已经100%覆盖了中国地级及以上城市，在中国内陆省份中，90%的省份销售过亿元。

　　海天味业还在历年年报中大谈特谈其持续领先的产品技术，称为保持产品独有风味，公司始终坚持传统生产工艺，坚持天然阳光晒制，将传统工艺技术与现代科技相结合，用科技保障产品的食品安全、口感美味、质量稳定。因此，在其产品体系中，金标生抽、草菇老抽畅销60多年。

　　其中，在酱油市场海天味业的市占率达18%，而行业第二到第五合计仅为15%。产品质量、销售渠道及品牌优势，无疑是海天味业三大核心竞争力。

　　这也使得其销售一路高歌猛进。上市之前的2013年，其营业收入为84.02亿元，同比增长18.84%，2014年上市至今，其营业收入分别为98.17亿元、113亿元、125亿元、146亿元、170亿元，同比增幅分别为16.85%、15.05%、10.31%、17.06%、16.80%。短短5年，营业收入翻了一倍多，实现了5年再造一个海天的目标。

　　同期，公司净利润为20.90亿元、25.10亿元、28.43亿元、35.31亿元、43.65亿元，分别较上年增长30.12%、20.06%、13.29%、24.21%、23.60%。去年的净利润较2013年的16.06亿元增加27.59亿元，增幅为171.79%。

　　今年一季度，海天味业的营业收入和净利润延续了中高速增长势头，其实现营业收入54.90亿元、净利润14.77亿元，同比分别增长16.95%、22.81%。

　　较强的盈利能力也让海天味业有了足够资本回报投资者。上市以来，公司累计派现100.58亿元，其中2016年至2018年，每年超过60%的净利润被用于分红。

　　上市以来，海天味业仅在IPO时进行过募资，金额为38.36亿元，此后未再进行募资。由此可见，其累计派现金额是累计融资金额的2.62倍。